Analisi: la vittoria in scala di grigi ha dato un grande impulso per un decennio

Le rappresentazioni della criptovaluta Bitcoin sono posizionate su una scheda madre del PC, in questa illustrazione scattata il 16 giugno 2023. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo Acquisisci i diritti di licenza

WASHINGTON, 30 agosto (Reuters) - Una sentenza del tribunale schierata con Grayscale Investments rappresenta un grande impulso per lo sforzo decennale del settore delle criptovalute di lanciare un exchange-traded fund che traccia il bitcoin, anche se non apre immediatamente le porte a tali prodotti .

Martedì un collegio di tre giudici della Corte d'Appello del Distretto di Columbia a Washington ha stabilito che la Securities and Exchange Commission aveva torto nel respingere l'ETF bitcoin proposto da Grayscale senza spiegare il suo ragionamento, in un caso che è stato attentamente osservato dal settore.

La sentenza impone alla SEC di rivedere la domanda di Grayscale, il che significa che non c'è certezza che raggiungerà una conclusione diversa e darà il via libera al prodotto. E l'agenzia di regolamentazione, che martedì ha dichiarato di stare studiando la sentenza, potrebbe presentare ricorso.

Tuttavia, sostiene i diritti del settore delle criptovalute – che si sta riprendendo da una massiccia repressione della SEC – a un giusto processo e offre maggiore chiarezza su come può soddisfare il limite di protezione degli investitori della SEC, hanno affermato dirigenti e avvocati.

È la seconda grande vittoria del settore dopo che un giudice federale di New York ha stabilito a luglio che Ripple Labs non ha violato la legge vendendo i suoi token sugli scambi. La SEC farà appello contro il caso, che si trova su un terreno instabile dopo che una successiva sentenza ne ha messo in dubbio l'approccio.

"Questa decisione rappresenta un altro esempio di tribunali statunitensi che si oppongono a quello che è ampiamente visto come un eccesso di regolamentazione da parte della SEC nel settore degli asset digitali", ha affermato Christopher LaVigne, co-presidente della pratica criptovaluta presso lo studio legale Withers.

Mercoledì la SEC ha rifiutato di commentare. "È una grande vittoria per noi, per i nostri investitori, per la comunità cripto e per la comunità degli investitori nel suo insieme", ha detto mercoledì alla CNBC il CEO di Grayscale Michael Sonnenshein. Martedì Bitcoin è balzato di circa il 7%, anche se mercoledì ha ridotto alcuni guadagni. L'ultima volta è stata a $ 27.206.

Un ETF spot su bitcoin darebbe agli investitori esposizione alla più grande criptovaluta del mondo per capitalizzazione di mercato senza doverla possedere. La SEC ha negato tutte le richieste di ETF spot su bitcoin, affermando che i richiedenti non hanno dimostrato di poter proteggere gli investitori dalla manipolazione del mercato.

Tuttavia, ha approvato gli ETF sui futures su bitcoin sulla base di un accordo di sorveglianza del mercato con il Chicago Mercantile Exchange (CME), dove vengono scambiati la maggior parte dei futures su bitcoin. Grayscale ha sostenuto che la stessa configurazione dovrebbe essere soddisfacente per il suo ETF spot, poiché entrambi i prodotti si basano sul prezzo sottostante del bitcoin.

La corte d'appello ha stabilito che la SEC ha arbitrariamente negato la richiesta di Grayscale perché "non ha mai spiegato perché il possesso di bitcoin anziché di futures su bitcoin influenzi la capacità del CME di individuare le frodi". Il CME non si è espresso immediatamente sulla decisione.

Sui Chung, CEO di CF Benchmarks, il fornitore di indici regolamentato nel Regno Unito per altri ETF bitcoin proposti, ha affermato che la sentenza ha chiarito che le società di criptovalute che cercano di lanciare prodotti regolamentati "dovrebbero ricevere esattamente lo stesso giusto processo e considerazione" come se stessero offrendo prodotti consolidati titoli.

L'approvazione da parte della Corte dell'accordo ECM offre anche un potenziale percorso per soddisfare gli standard della SEC in materia di protezione degli investitori.

"Non sarà immediato, ma è significativo in quanto potrebbe fornire una potenziale road map per un prodotto di successo", ha affermato Joseph Toner, ex funzionario della SEC e avvocato presso WilmerHale.

Altre aziende hanno richieste di ETF bitcoin spot con la SEC, tra cui il colosso della gestione patrimoniale BlackRock (BLK.N), Fidelity e WisdomTree (WT.N). Hanno proposto un accordo di sorveglianza con Coinbase Global (COIN.O), il più grande scambio di criptovalute statunitense.

L'accordo ECM potrebbe essere più interessante dopo la sentenza di martedì, hanno detto alcuni dirigenti.

"Non sarei sorpreso di vedere molti richiedenti tentare di trasferire i loro accordi di sorveglianza a CME", ha affermato Seth Hertlein, responsabile globale della politica presso il portafoglio crittografico Ledger.